Ликвидность — не то же самое, что платёжеспособность
У банка могут быть активы дороже его долгов, но он не способен быстро превратить их в наличные без большой потери. Это проблема ликвидности. Если активы стоят меньше обязательств, банк неплатёжеспособен. Во время паники различить эти состояния в реальном времени трудно.
Вклады до востребования дают удобные платежи, а банковские кредиты погашаются годами. Такое преобразование сроков финансирует семьи и компании, но создаёт уязвимость: обычный банк не держит все долгие кредиты одновременно в наличных.
Как начинается набег на банк
Если вкладчик ждёт, что остальные заберут деньги и банк закроется, разумно снять средства раньше — даже если без паники банк бы выжил. Быстрые изъятия вынуждают продавать активы, снижают их цены и могут подтвердить страх. Недоверие и платёжные связи способны перенести проблему дальше.
Паника 1907 года в США включала системный уход из вкладов и ускорила обсуждение, приведшее к Федеральной резервной системе. В 1930–1933 годах во время Великой депрессии США пережили новые региональные и общенациональные волны банковских крахов.
- снятие наличных уменьшает немедленную ликвидность банка
- вынужденная продажа может превратить временную проблему в убыток
- связи банков и общий страх способны распространять заражение
Два вида защиты и их пределы
Кредитор последней инстанции может дать платёжеспособному банку с подходящим залогом кредит, когда рынок временно отказывает. Цель — выиграть время и избежать распродажи, а не скрыть отсутствующие активы. Плохо устроенная помощь может защитить владельцев от последствий ошибок и поощрить новый риск.
Страхование вкладов обещает подходящим вкладчикам возмещение до лимита, уменьшая стимул бежать в кассу. Американская FDIC была создана законом в 1933 году после тысяч банковских крахов. У покрытия есть правила и пределы, а его надёжность зависит от финансирования, надзора и способности урегулировать неплатёжеспособный банк.
Биткоин устраняет эмитента, но не всякий набег
При самостоятельном хранении биткоина нет банка, обязанного выдать обещанную единицу. Владельцу всё равно нужны ключ, работающая сеть и возможность оплатить комиссию. Рыночная цена может резко упасть, но это не набег на эмитента с недостаточными резервами.
Биржа, кредитор или хранитель может принять биткоин и показать клиенту лишь договорной остаток. Если он повторно выдаёт активы или не согласует сроки, возможен тот же наплыв требований. Одно слово биткоин не убирает риск контрагента и не создаёт страхование вклада.