Ako oceniť niečo bez trhu
V roku 2009 neexistovali veľké bitcoinové burzy, rozsiahle knihy objednávok ani bežné cenové spravodajstvo. New Liberty Standard preto použil jednoduchý prístup: odhadol spotrebu elektriny počítača, cenu energie a množstvo vyťažených BTC. Z toho vytvoril kurz 1 USD za približne 1 309,03 BTC.
Takýto nákladový model dá číslu východisko. Nehovorí však, či niekto pri tomto kurze skutočne kúpi veľké množstvo. Kótovaná cena je zverejnená ponuka alebo výpočet. Realizovaná cena vznikne až v obchode, na ktorom sa zhodne kupujúci s predávajúcim.
Výrobné náklady nie sú spodná hranica ceny
Pri konkurenčnej výrobe môžu náklady ovplyvniť, kto zostane na trhu. Ak je ťažba dlhodobo stratová, niektorí ťažiari vypnú zariadenia. Z toho však nevyplýva, že trhová cena musí pokryť náklady každého ťažiara. Neefektívny výrobca môže jednoducho skončiť.
Pri Bitcoine navyše obtiažnosť reaguje na celkový výpočtový výkon. Keď časť ťažiarov odíde, sieť po úprave zníži náročnosť hľadania blokov. Preto nemožno z dnešného účtu za elektrinu odvodiť garantovanú minimálnu cenu BTC.
Od vzorca k trhu
S pribúdajúcimi výmenami, burzami a používateľmi začala cenu tvoriť širšia súťaž ponúk a dopytu. Hĺbka trhu opisuje, koľko objednávok čaká pri rôznych cenách. Hlbší trh znesie väčší obchod s menším cenovým pohybom.
Prvý kurz je dôležitý ako historický most medzi technickým experimentom a ekonomickým statkom. Nie je dôkazom, že Bitcoin má hodnotu elektriny, ani dôkazom, že každý neskorší kurz je správny. Ukazuje, ako ľudia hľadajú prvé meradlo, keď ešte chýba trh.