Оценка без рынка
В 2009 году не было крупных бирж и глубоких книг заявок. New Liberty Standard оценил потребление компьютера, цену энергии и добытые BTC, а затем рассчитал курс.
Модель затрат даёт стартовое число. Котировка — предложение или расчёт; цена исполнения появляется только в реальной сделке.
Затраты не гарантируют ценовое дно
Затраты влияют на конкурентоспособность майнеров. Рынок не обязан покрывать счёт каждого; неэффективный оператор может уйти.
Сложность Биткоина подстраивается к общей мощности. Отключение майнеров не создаёт гарантированную цену BTC.
От формулы к рынку
С появлением бирж и пользователей цену стала формировать более широкая конкуренция заявок. Глубина рынка показывает объём ордеров на разных уровнях.
Первый курс был мостом между техническим экспериментом и экономическим благом. Он не доказывает стоимость, равную электричеству, или правильность любой будущей цены.