Ocenění bez trhu
V roce 2009 neexistovaly velké bitcoinové burzy. New Liberty Standard odhadl spotřebu počítače, cenu energie a vytěžené BTC a z toho vytvořil kurz.
Nákladový model dává výchozí číslo. Kótovaná cena je nabídka nebo výpočet; realizovaná cena vzniká až skutečným obchodem.
Náklady nejsou pevné cenové dno
Náklady ovlivňují, kteří těžaři zůstanou konkurenceschopní. Trh však nemusí pokrýt účet každého z nich; neefektivní provozovatel může odejít.
Obtížnost Bitcoinu se přizpůsobuje celkovému výkonu. Odchod těžařů proto nevytváří garantovanou cenu BTC.
Od vzorce k trhu
S burzami a uživateli začala cenu tvořit širší soutěž nabídek. Hloubka trhu vyjadřuje, kolik objednávek čeká na různých cenách.
První kurz je mostem mezi technickým experimentem a ekonomickým statkem. Nedokazuje hodnotu rovnou elektřině ani správnost každé pozdější ceny.