Wycena bez rynku
W 2009 roku nie było dużych giełd ani głębokich arkuszy zleceń. New Liberty Standard oszacował zużycie komputera, cenę energii i liczbę wydobytych BTC, a następnie wyliczył kurs.
Model kosztowy daje liczbę startową. Cena kwotowana jest ofertą lub obliczeniem; cena wykonana powstaje dopiero w realnej transakcji.
Koszt nie gwarantuje dna
Koszty wpływają na to, którzy górnicy pozostają konkurencyjni. Rynek nie musi pokrywać rachunku każdego z nich; nieefektywny operator może odejść.
Trudność Bitcoina dostosowuje się do łącznej mocy. Wyłączenie koparek nie tworzy więc gwarantowanej ceny BTC.
Od wzoru do rynku
Wraz z giełdami i użytkownikami cenę zaczęła tworzyć szersza konkurencja ofert. Głębokość rynku opisuje liczbę zleceń na różnych poziomach.
Pierwszy kurs był mostem między eksperymentem technicznym a dobrem ekonomicznym. Nie dowodzi wartości równej energii ani poprawności każdej późniejszej ceny.