Společnost propojená s veřejným dluhem
Firma založená roku 1711 získala obchodní privilegia a úlohu při správě britského dluhu. Věřitelé mohli vyměnit dluhové nároky za akcie. Stát tím měnil financování a společnost získávala příjem navázaný na veřejné platby.
Přitažlivost posilovala představa bohatého obchodu se španělskou Jižní Amerikou. Reálný přístup omezovaly války, diplomacie a španělská pravidla. Cena však rostla podle očekávání, nikoli jen podle dnešního zisku.
Úvěr urychlil růst i pád
V roce 1720 měla firma převzít další státní dluh. Akcie prudce zdražily, nákupy podporoval úvěr a vznikaly pochybné projekty. Finanční páka znamená použití půjčených peněz: zvětšuje zisk i ztrátu.
Když se důvěra obrátila, zadlužení držitelé museli prodávat. Parlament vyšetřoval střety zájmů a závazky se reorganizovaly. Vedle psychologie davu byly důležité instituce, úvěr a politická moc.
Proč je Bitcoin jiný nárok
Akcie je podíl ve firmě a může dát nárok na budoucí zisk. Státní dluh je nárok vůči vládě. Bitcoin není ani jedno: nenabízí podíl ani smluvní úrok.
Cenová euforie, marketing a páka se mohou objevit na obou trzích. Právní a ekonomický předmět však zůstává jiný. Kupující má vědět, jaký nárok pořizuje a co se stane, když zmizí financování.