Компания, связанная с государственным долгом
Основанная в 1711 году компания получила торговые привилегии и роль в управлении британским долгом. Кредиторы могли обменять долговые требования на акции. Государство меняло финансирование, а компания получала доход, связанный с государственными платежами.
Привлекательность усиливал образ богатой торговли с испанской Южной Америкой. Реальный доступ ограничивали войны, дипломатия и испанские правила. Цена всё же могла расти на ожиданиях, а не на текущей прибыли.
Кредит ускорил рост и падение
В 1720 году компания должна была принять ещё больше госдолга. Акции взлетели, покупки финансировались кредитом, появлялись сомнительные проекты. Финансовый рычаг означает использование заёмных денег и увеличивает прибыль и убыток.
Когда доверие исчезло, должники вынужденно продавали. Парламент расследовал конфликты интересов, обязательства реорганизовали. Важны были не только эмоции толпы, но и институты, кредит и политика.
Почему Биткоин — другое требование
Акция — доля компании и возможное право на будущую прибыль. Госдолг — требование к правительству. Биткоин не является ни тем, ни другим: он не даёт доли и договорного процента.
Эйфория, маркетинг и рычаг возможны на обоих рынках. Но юридический и экономический объект различен. Покупателю важно понимать, какое право он приобретает и что произойдёт при исчезновении финансирования.