Ako vznikne veľké číslo
Ak sa referenčná cena pohne o 1 000 eur a metodika násobí približne dvadsiatimi miliónmi jednotiek, vypočítaná kapitalizácia sa zmení približne o dvadsať miliárd eur. Na trhu pritom nemuselo pribudnúť dvadsať miliárd novej hotovosti. Zmenila sa cena použitá pre celý násobok.
Vzorec pochádza z akciových trhov, kde cena akcie krát počet akcií vyjadruje trhovú hodnotu vlastného kapitálu. Pri Bitcoine nejde o nárok na firmu, zisk ani aktíva. Kapitalizácia je porovnávacia metrika, nie súvaha.
Záleží na menovateli
Jedna služba použije všetky vydané BTC, iná odpočíta preukázateľne neminuteľné alebo odhadované nelikvidné jednotky. Keďže stratené kľúče nemožno presne poznať, výsledky sa môžu líšiť aj pri rovnakej cene.
Pri porovnaní s firmou, zlatom alebo menou treba skontrolovať, čo obe čísla predstavujú. Rovnaká jednotka dolár neznamená rovnaké ekonomické práva, riziká ani likviditu.
Kapitalizáciu nemožno celú vybrať
Keby sa všetci vlastníci pokúsili predať naraz, kupujúci by nečakali na poslednej cene pre každú jednotku. Predajné objednávky by spotrebovali dopyt v knihe a cena by klesala. To isté v princípe platí pri akciách a iných obchodovaných aktívach.
Reálnejšiu otázku pre obchod je, aká hĺbka existuje v určitom cenovom pásme a na ktorých miestach. Ani zobrazená hĺbka nie je sľub: objednávky možno zrušiť a trh sa počas vykonávania mení.
- kapitalizácia = cena × zvolená ponuka
- prílev peňazí nie je rovný zmene kapitalizácie
- likvidácia celej ponuky by zmenila cenu
Na čo je metrika užitočná
Kapitalizácia pomáha sledovať relatívnu veľkosť alebo zmenu pri konzistentnej metodike. Sama neukáže distribúciu vlastníctva, denný objem, hĺbku, páku, bezpečnosť úschovy ani to, za akú cenu jednotliví ľudia nakúpili.
Pre poctivé tvrdenie uveď dátum, menu, cenový index a definíciu ponuky. Namiesto vety trh vložil miliardu je presnejšie povedať, že pri novom marginálnom kurze vzrástol vypočítaný násobok.