Čo presne je vzácne
Vzácnosť znamená, že statok nemožno získať v ľubovoľnom množstve bez nákladov alebo obmedzení. Pri Bitcoine nejde o nedostatok digitálnych kópií: softvér možno kopírovať. Vzácne sú platné jednotky v spoločnom zázname, pretože každý plný uzol kontroluje rovnaké emisné pravidlá.
Nový bitcoin vzniká iba ako povolená odmena v platnom bloku. Odmena sa po 210 000 blokoch znižuje a súčet emisie smeruje k hranici tesne pod 21 miliónmi BTC. Zmena by nestačila v kóde jedného vývojára alebo ťažiara; museli by ju prijať uzly, ktoré určujú, čo budú považovať za Bitcoin.
Ponuka nie je dopyt
Obmedzené množstvo nehovorí, koľko ľudí chce statok držať ani čo sú ochotní zaň vymeniť. Jedinečný bezcenný súbor môže byť dokonale vzácny a predsa nemať kupca. Cena vzniká stretnutím ponuky a dopytu na konkrétnom trhu.
Dopyt po bitcoine môže súvisieť s cezhraničným prevodom, self-custody, úsporou mimo jednej inštitúcie, špekuláciou alebo očakávaním ďalšieho prijatia. Každý motív sa môže zmeniť. Protokol stabilizuje pravidlá jednotky, nie ľudské preferencie.
Absolútna a relatívna vzácnosť
Zlato reaguje na vyššiu cenu možným rastom ťažby. Ponuka Bitcoinu sa na cenu priamo neprispôsobuje: bloková odmena sa riadi výškou bloku a obtiažnosť reaguje na výpočtový výkon, nie na kurz BTC. To je osobitná forma predvídateľnej digitálnej vzácnosti.
Relatívna vzácnosť však závisí aj od alternatív. Ľudia môžu použiť hotovosť, bankový vklad, zlato, inú sieť alebo nič nekúpiť. Bitcoin nemá monopol na uchovanie alebo presun hodnoty, preto jeho konečný počet sám neurčuje trhový podiel ani výmenný kurz.
- protokol obmedzuje platnú emisiu
- trh určuje, či je o jednotky dopyt
- alternatívy menia relatívnu príťažlivosť
Čo z obmedzenia možno vyvodiť
Možno povedať, že vlastník pozná emisný plán a nemusí počítať s rozhodnutím centrálneho emitenta vytvoriť ďalšie jednotky. Nemožno poctivo sľúbiť, že cena preto musí rásť, že pokles je dočasný alebo že kúpna sila bude v konkrétnom roku zachovaná.
Užitočná analýza preto oddeľuje tri otázky: platia pravidlá ponuky, existuje dopyt a za akú cenu sa trh práve vyrovnáva. Prvá je technicky overiteľná. Druhá a tretia sú výsledkom správania ľudí, likvidity a neistoty.